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机械设备行业:工程机械销量增幅缩窄
2019-12-28 07:16

  ;事件:

  ;近期,挖机,起重机,压路机。推土机及装载机等各大品种的工程机械产品的数据&#;已经陆续发布。整体来看,由于工作量与保有量的缺口不断填平,工程机械各品类产品的同比增幅出现正!常的缩窄。,前期对行业内较为重要的品种如挖机和起重机的销量和格局进行了分,析(详见《确定性高,汽车起重机全年销量有望突破32。000台》及挖机增幅正常缩窄,,工程机械全年确定性较!强),而随着各品种数据的不断披露,工程机械全系产品的销售可以为行业趋势的判断和方向提供更为丰、富的验证和支撑。

  核心!观点

  铲运机械,销量增幅快速缩窄,巨大的保有量仍是!症结:由于装载机在土石方工作下的用途十。分广泛且十分便宜,因此长期以来其销量一直在挖!掘机之上,因此土石;方工作量足够的情况下,装载机的供给远高于挖机(目前保有。量超过1。70万台)。因此在挖掘机替代作用及工作量增速下滑的背景下,装载机的销量增速会出现明显的下滑(说明土方工作量的增、长不及挖机及装载机保有量的增长)。根据中国工程机械工业协会的统计数据,18年1-8月共计销售装载机82636台,同比涨&#;幅28.4%。8月单月销售装载机8。362台,同比增长9.5、%,而在4月时,这一增速接近50%。

  推土机稳步增长,山推独占鳌头幸运赛车。推土机也是从事土方作业的一种工程车,但相较于挖;机和装载机,推土机的工作方式更为单一(主要是&#;平整;场地和浅坑回填等作业)。根据中国工程机械工业协会的统计数据,18年1-8月共计销售推土机5374台,同比涨幅32!.2%。其中山推一&#;家独大,占比超过68%.,行业CR3达到82%。8月单月,推土机的同比销量保持持平。因此整体来看,目前我国!的总体土方工作量与相关、保有设备的工作量基本持平,后续随着各品种、的销售,相关产品的增幅也会正常回落。

  压路机增长乏力,龙头市占率提升。根据中国工程机;械工业协会的统计数据,18年1-8月共&#;计销售压路机1!3837台(其中徐工占比28.!3%,柳工占比11.1%,三一。占比7.8%),同比涨幅12.3%。8月单月,共销;售压路机1257台(其中徐工占比25.9%,柳工占比11.9%,三一占比10.0%),,同比下滑8%。我;们认为,工程机械仍是完成社会!工程量的工具,而伴随着下半年及19年国家在重大项目建设与储备,,农村基建,雄安新区建设等领域的投入的不断加强,行业整体工作量(包括、土石方工作量,吊装!及压实等工作)均会有所提升,而各品种的销售也有望再次走高。

  投!资建议与投资标的

  建议关注&#;受益于行业格局优化的整&#;机龙头企业,徐工机械(000425,买入)、三一重工(600031,买入);建议关注柳&#;工(00&#;0528,未评级)。同时建议关注工程机械核心零部件供应商/后市场龙头如恒立&#;液压(601100,未评级)、艾迪精密(603638,未评!级)。